मुंबई। भारतीय जीवन बीमा निगम लिमिटेड और वन 97 कम्युनिकेशंस लिमिटेड जैसे इश्यू को पीछे छोड़ते हुए, हुंडई मोटर इंडिया (एचएमआईएल) 15 अक्टूबर, मंगलवार को 27,856 करोड़ रुपए के अपने प्राइमरी ऑफरिंग के साथ इतिहास रचने के लिए तैयार है। हालांकि, कंपनी के लिए गिरते ग्रे मार्केट प्रीमियम से इस इश्यू के लिस्टिंग की संभावनाओं पर चिंता बढ़ रही है।
दलाल स्ट्रीट का यह चलन है कि बड़े आईपीओ आमतौर पर बड़े पैमाने पर विफल होते हैं। वास्तव में, दलाल स्ट्रीट के अधिकांश मेगा इश्यू डिस्काउंट पर लिस्ट हुए हैं जिससे निवेशक चिंतित हुए हैं। जिन इश्यू ने सकारात्मक लिस्टिंग की, उनमें से कुछ अपवादों को छोड़कर, मामूली लाभ हुआ है।
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दक्षिण कोरियाई इकाई की भारतीय शाखा का आईपीओ पूरी तरह से 14,21,94,700 इक्विटी शेयरों की बिक्री पेशकश (ओएफएस) होगी, जिसकी प्राइस बैंड 1,865-1,960 रुपए प्रति शेयर होगी, जिसमें न्यूनतम लॉट साइज सात शेयर और उसके बाद इसके गुणकों का होगा। इस इश्यू के लिए बोली गुरुवार, 17 अक्टूबर को बंद होगी, जिसमें कंपनी का मूल्यांकन 1.6 लाख करोड़ रुपए होगा।
आंकड़ों के अनुसार, 2010 के बाद 9,500 करोड़ रुपए से अधिक जुटाने वाले छह आईपीओ में से पांच ने लिस्टिंग पर नकारात्मक रिटर्न दिया है, जिसमें कोल इंडिया एकमात्र अपवाद है। रिलायंस पावर, जिसने 2008 में आईपीओ के माध्यम से लगभग 11,600 करोड़ रुपए जुटाए थे, 21.7 प्रतिशत के प्रीमियम पर सूचीबद्ध हुई थी।
पांचों इश्यू में एलआईसी ऑफ इंडिया (लिस्टिंग पर 9 प्रतिशत की गिरावट), पेटीएम (लिस्टिंग पर 9 प्रतिशत की गिरावट), जनरल इंश्योरेंस कॉरपोरेशन ऑफ इंडिया (लिस्टिंग पर 7 प्रतिशत की गिरावट), एनएमडीसी (लिस्टिंग पर 2 प्रतिशत की गिरावट) और द न्यू इंडिया एश्योरेंस कंपनी (लिस्टिंग पर 6 प्रतिशत की गिरावट) जैसे नाम शामिल थे। दिलचस्प बात यह है कि इन पांच में से चार नाम पीएसयू काउंटर हैं।
लिस्टिंग गेन के मामले में सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला मेगा-आईपीओ, जोमैटो रहा है, जिसे जुलाई 2021 में 9,375 करोड़ रुपए की हिस्सेदारी बिक्री के बाद सूचीबद्ध किया गया था, और निवेशकों को 51 प्रतिशत की लिस्टिंग पॉप दी गई थी। 5,000 करोड़ रुपए से अधिक के आईपीओ की सीमा में पीबी फिनटेक भी शामिल है, जिसने नवंबर 2021 में 17 प्रतिशत का प्रीमियम सूचीबद्ध करते हुए कुल 5,951 करोड़ रुपए जुटाए।
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मेगा-साइज़ आईपीओ में, सभी आवेदकों को आवंटन की बहुत अधिक संभावना होती है। सैमको सिक्योरिटीज के अनुसंधान विश्लेषक अमर नंदू ने कहा कि बाजार में कीमत निर्धारित करने वाली मांग-आपूर्ति प्रणाली को ध्यान में रखते हुए, आईपीओ के बाद ऐसे शेयरों की मांग अक्सर उच्च आवंटन अनुपात के कारण कम होती है, जो सूचीबद्धता के बाद के रिटर्न को सीमित कर सकती है।
उन्होंने कहा कि इसके अलावा, एक बड़ा आईपीओ आमतौर पर उच्च मूल्यांकन और बाजार पूंजीकरण वाली एक बड़ी कंपनी को दर्शाता है। बड़ी कंपनियों में विकास के अवसर आमतौर पर उनके स्थिर आकार और संसाधनों के पहले से ही अनुकूलित उपयोग के कारण कम होते हैं, जबकि छोटी कंपनियों में यह कम जोखिम के साथ शेयर मूल्य वृद्धि में धीमी गति से योगदान देता है।
रिकॉर्ड टूटने के लिए होते हैं और इसलिए हमारे पास विशाल हुंडई मोटर इंडिया है। कोटक सिक्योरिटीज के अध्यक्ष और डिजिटल बिजनेस के प्रमुख आशीष नंदा ने कहा कि खुदरा निवेशक, जो हाल ही में छोटे इश्यू साइज और बड़े पैमाने पर ओवर सब्सक्रिप्शन के कारण आवंटन से सावधान रहे हैं, उनके पास इस इश्यू में बेहतर स्ट्राइक रेट और आवंटन की संभावना होगी।
मैं सभी को सलाह देता हूं कि वे मूल्यांकन करें और विवेकपूर्ण तरीके से निवेश करें, हुंडई के आईपीओ के लिए कोई सिफारिश नहीं करने का सुझाव देते हैं। उन्होंने कहा कि यह रिकॉर्ड भी टूट जाएगा। कई बड़ी कंपनियां और भी बड़े इश्यू के साथ पूंजी बाजार में आएंगी। भारत एक ऐसी कहानी है जिसमें अगले दो दशकों में सभी भारतीयों के लिए अनुपातहीन संपत्ति बनाने की क्षमता है।
हुंडई का ऑफर फॉर सेल स्वभाव निवेशकों के लिए एक बड़ी चिंता का विषय है। एलआईसी और पेटीएम के पिछले दो उदाहरणों में भी बड़ा ओएफएस हिस्सा शामिल था, जिसमें निवेशकों ने अपने हाथ जला लिए। एलआईसी का 20,550 करोड़ रुपए का आईपीओ पूरी तरह से बिक्री के लिए प्रस्ताव था, जबकि पेटीएम का 18,300 करोड़ रुपए का आईपीओ 10,000 करोड़ के ओएफएस घटक सहित था।
मेगा आईपीओ अक्सर लिक्विडिटी को लेकर चर्चा का विषय बनते हैं, लेकिन मौजूदा बाजार भावना से पता चलता है कि भारतीय बाजारों में लिक्विडिटी की कोई कमी नहीं है। पूरी तरह से ओएफएस प्रकृति निवेशकों के लिए चिंता का विषय नहीं होनी चाहिए, क्योंकि प्रमोटर पिछले तीन दशकों से पैसा लगा रहे हैं और अब उनके लिए पके फल को तोड़ने का समय आ गया है।
हालांकि, घरेलू कार निर्माता ग्रे मार्केट में अपनी गति खो रहा है क्योंकि प्रीमियम तेजी से गिर रहा है। आखिरी बार सुना गया था कि हुंडई मोटर इंडिया केवल 45 रुपए प्रति शेयर के ग्रे मार्केट प्रीमियम (जीएमपी) की मांग कर रही थी, जो निवेशकों को केवल 2 प्रतिशत की मामूली लिस्टिंग पॉप का सुझाव दे रही थी। दिन की शुरुआत में जीएमपी लगभग 65 रुपये था।
घरेलू पीवी उद्योग एक अल्पाधिकार बाजार है, जिसमें कुछ ही खिलाड़ी पूरे उद्योग पर हावी हैं। घरेलू बिक्री मात्रा के मामले में मारुति सुजुकी पीवी उद्योग में सबसे आगे है। शेयरखान ने कहा कि एचएमआईएल घरेलू बिक्री में दूसरा सबसे बड़ा योगदानकर्ता है, जिसकी बाजार हिस्सेदारी 14-15 प्रतिशत है और यह भारत से प्रमुख निर्यात खिलाड़ियों में से एक है।
आईआईएफएल सिक्योरिटीज की एक रिपोर्ट में कहा गया है कि भारत में अन्य सूचीबद्ध ओईएम के सापेक्ष कंपनी का मूल्यांकन आकर्षक है। ब्रोकरेज फर्म ने कहा, हुंडई के पास अपने प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में परिचालन श्रेष्ठता के कई पहलू हैं, लेकिन उनका मानना है कि एमपीवी सेगमेंट एक पोर्टफोलियो गैप है, जिसे जल्द ही संबोधित किया जा सकता है। हालांकि, वित्त वर्ष 25 में पीवी उद्योग में संभावित कमजोरी एक बड़ी चिंता का विषय है।
डिस्कलेमर: मोलतोल इंडिया केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए शेयर बाजार समाचार प्रदान करता है और इसे निवेश सलाह के रूप में नहीं माना जाना चाहिए। पाठकों को किसी भी निवेश निर्णय लेने से पहले एक योग्य वित्तीय सलाहकार से परामर्श करने की सलाह देते हैं।
